Quản trị ngân hàng - Phần 1: Kỹ thuật phân tích rủi ro trong quản trị tài chính

Nội dung text: Quản trị ngân hàng - Phần 1: Kỹ thuật phân tích rủi ro trong quản trị tài chính

1. KỸ THUẬT PHÂN TÍCH RỦI RO TRONG QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Phần 1 Phân tích độ nhạy và phân tích kịch bản Luu Truong Van, M.E 1
2. TẠI SAO PHẢI PHÂN TÍCH RỦI RO? Chúng ta phải phân tích rủi ro vì: ▪ Các khoản lợi nhuận của dự án được trải ra theo thời gian ▪ Đa số các biến có ảnh hưởng tới NPV đều có mức độ không chắc chắn cao ▪ Để có được thông tin và dữ liệu cần cho các dự báo chính xác hơn là tốn kém vì không có nó. ▪ Cần giảm khả năng thực hiện một dự án “tồi" trong khi không bỏ lỡ chấp thuận một dự án “tốt" Luu Truong Van, M.E 2
3. CÁC PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH RỦI RO  Phân tích độ nhạy  Phân tích tình huống  Phân tích rủi ro bằng mô phỏng Monte Carlo Luu Truong Van, M.E 3
4. PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY  Phân tích độ nhạy là bước đầu tiên trong phân tích rủi ro  Kiểm định độ nhạy của một kết quả dự án (NPV, IRR, v.v ) theo các thay đổi giá trị của chỉ một tham số mỗi lần  Về cơ bản là phân tích “Điều gì xảy ra nếu như . "  Cho phép chúng ta kiểm định xem biến nào có tầm quan trọng như là nguồn gốc của rủi ro Luu Truong Van, M.E 4
5. CÁC HẠN CHẾ CỦA PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY 1. Miền giá trị và phân bố xác suất của các biến ▪ Phân tích độ nhạy không tập trung vào miền giá trị thực tế ▪ Phân tích độ nhạy không thể hiện các xác suất đối với từng miền. Nói chung, xác suất của các giá trị gần với giá trị trung bình là cao và xác suất nhận các giá trị thái cực là nhỏ . Luu Truong Van, M.E 5
6. CÁC HẠN CHẾ CỦA PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY (t.t) 2. Hướng của các tác động Đối với đa số các biến, hướng tác động là rõ ràng A) Doanh thu tăng NPV tăng B) Chi phí tăng NPV giảm Nhưng với một vài biến thì hướng tác động là rõ ràng C) Lạm phát Không thật rõ ràng Luu Truong Van, M.E 6
7. 3. Kiểm định mỗi lần một biến có thể là không thực tế trong một số trường hợp Kiểm định mỗi lần một biến là không thực tế do có tương quan giữa các biến. Ví dụ: A) Nếu tỉ lệ lạm phát thay đổi thì tất cả các giá đều thay đổi B) Nếu tỉ giá hối đoái thay đổi thì tất cả các gía của hàng có thể ngoại thương và các trách nhiệm nợ nước ngoài thay đổi. Luu Truong Van, M.E 7
8. HƯỚNG DẪN THỰC HÀNH PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY BẰNG EXCEL SỬ DỤNG CHỨC NĂNG “TABLE” CỦA EXCEL ĐỂ PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY 1 CHIỀU Luu Truong Van, M.E 8
9. PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY MỘT CHIỀU Các bước thực hiện: 1. Xác định biến đầu vào (còn gọi là biến rủi ro) cần phân tích như là chi phí, tốc độ lạm phát, doanh thu, v.v 2. Xác định biến đầu ra (còn gọi là biến kết quả) cần phân tích như là NPV, IRR, v.v 3. Xác định khoảng biến thiên của biến rủi ro 4. Thiết lập mô hình trong bảng tính Excel. 5. Dùng chức năng “Table” trong “Data” của Excel để phân tích độ nhạy 6. Quan sát kết quả và rút ra kết luận về “sự nhạy cảm” của biến kết quả đối với sự thay đổi của biến rủi ro Luu Truong Van, M.E 9
10. Luu Truong Van, M.E 10
11. Luu Truong Van, M.E 11
12. Luu Truong Van, M.E 12
13. Luu Truong Van, M.E 13
14. Luu Truong Van, M.E 14
15. Luu Truong Van, M.E 15
16. PHÂN TÍCH TÌNH HUỐNG Phân tích tình huống thừa nhận rằng các biến nhất định có quan hệ tương hỗ với nhau. Vì thế một số nhỏ các biến có thể được thay đổi đồng thời theo một cách nhất quán. Tập hợp các hoàn cảnh có khả năng kết hợp lại để tạo ra "các trường hợp" hoặc “các tình huống” khác nhau là gì ? A. Trường hợp xấu nhất / Trường hợp bi quan B. Trường hợp kỳ vọng/ Trường hợp ước tính tốt nhất C. Trường hợp tốt nhất/ Trường hợp lạc quan Ghi chúù : Phân tích tình huống không tính tới xác suất của các trường hợp xảy ra Luu Truong Van, M.E 16
17. PHÂN TÍCH TÌNH HUỐNG (t.t) Giải thích là dễ dàng khi các kết quả vững chắc : A. Chấp thuận dự án nếu NPV > 0 ngay cả trong trường hợp xấu nhất B. Bác bỏ dự án nếu NPV < 0 ngay cả trong trường hợp tốt nhất C. Nếu NPV đôi lúc dương, đôi lúc âm, thì các kết quả là không dứt khoát. Không may, đây sẽ là trường hợp hay gặp nhất. Luu Truong Van, M.E 17
18. HƯỚNG DẪN THỰC HÀNH PHÂN TÍCH TÌNH HUỐNG BẰNG BẢNG TÍNH EXCEL SỬ DỤNG CHỨC NĂNG “SCENARIOS “ TRONG “TOOL” CỦA EXCEL ĐỂ PHÂN TÍCH TÌNH HUỐNG Luu Truong Van, M.E 18
19. CÁC BƯỚC CỦA PHÂN TÍCH TÌNH HUỐNG BẰNG BẢNG TÍNH EXCEL 1. Xác định các tình huống có thể có đối với dự án đang phân tích 2. Ước lượng các giá trị của các biến số rủi ro trong các tình huống 3. Xác định các biến kết quả 4. Thiết lập mô hình trong bảng tính Excel. 5. Dùng chức năng “Scenarios” trong “Tools” để phấn tích tình huống. 6. Quan sát kết quả phân tích và rút ra kết luận Luu Truong Van, M.E 19
20. Luu Truong Van, M.E 20
21. Luu Truong Van, M.E 21
22. Luu Truong Van, M.E 22
23. Luu Truong Van, M.E 23
24. Luu Truong Van, M.E 24
25. Luu Truong Van, M.E 25
26. Luu Truong Van, M.E 26
27. Luu Truong Van, M.E 27
28. Luu Truong Van, M.E 28
29. Luu Truong Van, M.E 29
30. Luu Truong Van, M.E 30