Ngân hàng thương mại - Chương 6: Nghiệp vụ đầu tư tài chính của ngân hàng thương mại

Nội dung text: Ngân hàng thương mại - Chương 6: Nghiệp vụ đầu tư tài chính của ngân hàng thương mại

1. CHƯƠNG 6: NGHIỆP VỤ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH CỦA NHTM Each day is a new opportunity!!! LOGO
2. NỘI DUNG 1 Tổng quan nghiệp vụ ĐTTC 2 Quy trình nghiệp vụ ĐTTC 3 Chính sách đầu tư của NHTM www.themegallery.com Company Logo
3. TỔNG QUAN VỀ NGHIỆP VỤ ĐTTC • Khái niệm: Nghiệp vụ đầu tư tài chính là nghiệp vụ NH sử dụng một phần giá trị tiền tệ do mình tạo lập để mua sắm, nắm giữ các tài sản tài chính thực hiện các mục tiêu của NH. www.themegallery.com Company Logo
4. TỔNG QUAN VỀ NGHIỆP VỤ ĐTTC • Đặc điểm: ➢ Là nghiệp vụ mang lại thu nhập lớn thứ hai trong tổng tài sản của NH ➢ NH có thể thực hiện giao dịch với một khối lượng lớn trong khoảng thời gian ngắn ➢ Chi phí tổ chức hoạt động đầu tư tài chính thấp ➢ Dễ dàng thay đổi cơ cấu, thời hạn, đối tượng đầu tư www.themegallery.com Company Logo
5. TỔNG QUAN VỀ NGHIỆP VỤ ĐTTC ❖Mục tiêu: - Tìm kiếm lợi nhuận - Nâng cao khả năng thanh khoản - Đa dạng hóa danh mục sản phẩm của NH nhằm hạn chế rủi ro trong chiến lược kinh doanh. - Kiểm soát rủi ro lãi suất trong hoạt động kinh doanh NH www.themegallery.com Company Logo
6. QUY TRÌNH NGHIỆP VỤ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH • Các loại chứng khoán đầu tư: - Chứng khoán trên thị trường tiền tệ - Chứng khoán trên thị trường vốn www.themegallery.com Company Logo
7. QUY TRÌNH NGHIỆP VỤ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH • Kĩ thuật nghiệp vụ đầu tư: - Phân tích chứng khoán đầu tư - Đo lường lợi nhuận và rủi ro đầu tư - Lựa chọn danh mục đầu tư www.themegallery.com Company Logo
8. PHÂN TÍCH CHỨNG KHOÁN ĐẦU TƯ • Phân tích cơ bản • Phân tích kĩ thuật www.themegallery.com Company Logo
9. PHÂN TÍCH CƠ BẢN • Phân tích cơ bản: Là nghiên cứu thực trạng kinh tế, thực trạng sản xuất kinh doanh của một công ty mà ta quan tâm đến cổ phiếu, trái phiếu của nó để đi tới quyết định mua- bán cổ phiếu, trái phiếu của công ty đó. www.themegallery.com Company Logo
10. PHÂN TÍCH CƠ BẢN • Phân tích cơ bản: - Được thực hiện chủ yếu dựa trên cơ sở phân tích các chỉ số phản ánh tình hình hoạt động kinh doanh, hoạt động tài chính của công ty phát hành chứng khoán. - Nguồn nguyên liệu sử dụng phân tích được tìm kiếm và sử dụng hoàn toàn tương tự phân tích tín dụng của DN → Vấn đề tìm kiếm thông tin??? www.themegallery.com Company Logo
11. PHÂN TÍCH CƠ BẢN M«i trêng M«i trêng vÜ m« Vi m« M«i trêng M«i trêng M«i trêng M«i trêng B¸o c¸o tµi chÝnh Ph©n tÝch kh¸c ChÝnh trÞ Kinh tÕ V¨n ho¸ C«ng nghÖ www.themegallery.com Company Logo
12. PHÂN TÍCH KĨ THUẬT Phân tích kĩ thuật: • Là quá trình nghiên cứu xu hướng lên xuống của giá cả thị trường chứng khoán và khuynh hướng lên xuống của một loại chứng khoán để xem xét thời điểm thích hợp cho việc mua- bán chứng khoán. www.themegallery.com Company Logo
13. PHÂN TÍCH KĨ THUẬT Lý thuyÕt Dow Xu thÕ cÊp 1 Xu thÕ cÊp 2 Xu thÕ cÊp 3 www.themegallery.com Company Logo
14. PHÂN TÍCH KĨ THUẬT • Xu thế cấp 1( xu thế chính): Đây là xu hướng vận động trong dài hạn của giá( tăng hoặc giảm), thường kéo dài 4 năm trở lên. • Xu thế cấp 2( xu thế phụ hay trung gian): Do độ lệch của giá so với đường xu hướng cơ bản gây ra. Những độ lệch này bị loại trừ bằng các quá trình điều chỉnh mức giá về các giá trị xu hướng. Các xu hướng này có thể kéo dài 2 tuần, một tháng hoặc lâu hơn một chút. • Xu thế cấp 3( xu thế thứ yếu): Là những giao động hàng ngày có tầm quan trọng ít hơn, không có ảnh hưởng lâu dài với giá. www.themegallery.com Company Logo
15. ĐO LƯỜNG LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO DỰ KIẾN • Đo lường lợi nhuận dự kiến và rủi ro của một chứng khoán • Đo lường lợi nhuận dự kiến và rủi ro của danh mục đầu tư chứng khoán www.themegallery.com Company Logo
16. ĐO LƯỜNG LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO DỰ KIẾN CỦA 1 CK * Tỷ suất lợi nhuận thu được từ 1 chứng khoán đầu tư: • Rt = (Biến động giá chứng khoán+ tiền lãi)/ Giá chứng khoán đầu kì = {(Pt – Pt-1) + ct }/ Pt-1 • VD: Giả sử cp A có mức giá Po = 25$ tại to; các mức giá tại thời điểm t1 như sau: BiÕn cè p Gi¸ P Ri A 10% 20 -20% B 20% 22.5 -10% C 40% 25 0 D 20% 30 20% E 10% 40 60% www.themegallery.com Company Logo
17. ĐO LƯỜNG LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO DỰ KIẾN CỦA 1 CK • Tỷ suất lợi nhuận dự kiến: n E(r) = hi .ri i=1 • Rủi ro dự kiến: VÝ dô T×nh tr¹ng X¸c Lîi n 2 2 nÒn kinh tÕ xuÊt nhuËn  =−hii r E() r  i=1 Bïng næ 0.25 44 T¨ng tr•ëng 0.5 14 b×nh th•êng 2  =  Suy tho¸i 0.25 -16 www.themegallery.com Company Logo
18. LỢI NHUẬN&RỦI RO DỰ KIẾN CỦA DM ĐẦU TƯ CK • Lîi nhuËn dù kiÕn N E(rp ) =  XjE(rj ) j=1 Trong ®ã: E(rp): lµ lîi nhuËn dù kiÕn cña danh môc Xj: lµ tû lÖ tõng lo¹i CK trong danh môc E(rj): lµ lîi nhuËn dù kiÕn cña chøng kho¸n j N: lµ tæng sè lîng CK trong danh môc www.themegallery.com Company Logo
19. LỢI NHUẬN&RỦI RO DỰ KIẾN CỦA DM ĐẦU TƯ CK • Rñi ro dù kiÕn n 2 2  (rp ) = hi rp,i − E(rp ) i=1 2 2 2 2  p = X x  x + X y  y + 2X x X y COVxy n COVxy = hi (rX ,i − ErX )(rY ,i − ErY ) i=1 rx,i : Lîi nhuËn cña chøng kho¸n X trong ®iÒu kiÖn ®Çu t i ry,i : Lîi nhuËn cña chøng kho¸n Y trong ®iÒu kiÖn ®Çu t i Erx : Lîi nhuËn dù kiÕn cña CK X Ery: Lîi nhuËn dù kiÕn cña CK Y www.themegallery.com Company Logo
20. LỰA CHỌN DANH MỤC ĐẦU TƯ • Danh mục chiếm ưu thế là danh mục có mức thu nhập tối đa ở bất kì mức rủi ro nào được chọn hoặc, ngược lại, rủi ro tối thiểu trong số tất cả các tài sản có cùng mức thu nhập dự kiến nhất định. • VD: Danh môc ®Çu Møc thu nhËp dù Rñi ro Cã chiÕm •u thÕ kh«ng? t• kiÕn A 15% 0,15 Cã B 8% 0,15 Kh«ng, kÐm A vµ F C 8% 0,25 Kh«ng, kÐm B, D vµ F D 20% 0,25 Cã E 20% 0,4 Kh«ng, kÐm D F 8% 0,1 Cã www.themegallery.com Company Logo
21. LỰA CHỌN DANH MỤC ĐẦU TƯ • Đồ thị: D 0.2 E A B 0.1 C F 0.05 0.1 0.2 0.4 • Lựa chọn danh mục nào???→ quan tâm đến hàm thỏa dụng www.themegallery.com Company Logo
22. LỰA CHỌN DANH MỤC ĐẦU TƯ • Hàm thỏa dụng của nhà đầu tư: 2 U= Erp – 0.005x A x σ p Trong đó: U: độ thỏa dụng A: mức ngại rủi ro của nhà đầu tư • A 0: nhà đầu tư ngại rủi ro, chọn danh mục có mức độ rủi ro thấp www.themegallery.com Company Logo
23. CHÍNH SÁCH ĐẦU TƯ Yêu cầu: - Phải hoạch định thực hiện các mục tiêu của NH - Có đủ mức linh hoạt để thay đổi mục tiêu phù hợp với tình hình kinh tế- tài chính - Xây dựng thành văn bản - Phải đáp ứng các quy định của pháp luật www.themegallery.com Company Logo
24. CHÍNH SÁCH ĐẦU TƯ I. Chính sách đầu tư thụ động II. Chính sách đầu tư chủ động www.themegallery.com Company Logo
25. CHÍNH SÁCH ĐẦU TƯ THỤ ĐỘNG ChÝnh s¸ch ®Çu t Thô ®éng Chinh s¸ch Lùa ChÝnh s¸ch chia ®Òu Chän Kú h¹n Kú h¹n ChÝnh s¸ch kú h¹n ChÝnh s¸ch kú h¹n ChÝnh s¸ch Barbell Ng¾n Dµi www.themegallery.com Company Logo
26. CHIA ĐỀU KÌ HẠN • Nội dung: Chính sách này nhằm trải đều nguồn vốn đầu tư cho một số kì cụ thể trong phạm vi thời gian đầu tư của NH. Thực hiện chiến lược đầu tư này, NH không chỉ thiết lập đầu tư từ ban đầu mà còn phải duy trì và giữ trạng thái đầu tư ấy. → Ưu và nhược của chính sách??? www.themegallery.com Company Logo
27. CHIA ĐỀU KÌ HẠN • Ưu điểm: - Giảm thiểu chi phí giao dịch mua bán chứng khoán - NH luôn kiếm được lợi nhuận ở mức trung bình vì số chứng khoán được trải đều cho các thời điểm khác nhau • Nhược điểm: - Hoạt động đầu tư của NH thụ động trước những điều kiện thay đổi của lãi suất - Mục tiêu thanh khoản của NH có thể bị thay đổi và khó đáp ứng nếu nhu cầu vay vốn, nhu cầu rút tiền lớn hơn các chứng khoán đầu tư ngắn hạn. www.themegallery.com Company Logo
28. LỰA CHỌN KÌ HẠN • Kì hạn ngắn: Kì hạn ngắn: dưới 1 năm. NH chủ yếu tập trung vốn dư thừa đem mua các chứng khoán có thời hạn dưới 1 năm. → Mục đích: đảm bảo tính thanh khoản mà vẫn có khả năng sinh lời. • Kì hạn dài: Kì hạn dài: khoảng thời gian được cho là dài là nằm trong khoảng trên 5 năm- 10 năm. → Mục đích: không phải để phục vụ nhu cầu thanh khoản mà để hướng đến thu nhập. • Barbell( thanh tạ): Kết hợp giữa ngắn&dài với tỷ lệ lớn hơn so với trung hạn → Mục đích: cân bằng nhu cầu thanh khoản& thu nhập. www.themegallery.com Company Logo
29. LỰA CHỌN KÌ HẠN • PHÂN TÍCH ƯU VÀ NHƯỢC ĐIỂM??? www.themegallery.com Company Logo
30. CHÍNH SÁCH ĐẦU TƯ CHỦ ĐỘNG • Đường cong lãi suất theo chu kì nền kinh tế: www.themegallery.com Company Logo
31. CHÍNH SÁCH ĐẦU TƯ CHỦ ĐỘNG • Khi ®êng cong l·i suÊt cã d¹ng dèc lªn trªn nhng b¾t ®Çu tõ møc l·i suÊt thÊp, NH sÏ thùc hiÖn: • Mua chøng kho¸n ng¾n h¹n • B¸n chøng kho¸n dµi h¹n V× sao? www.themegallery.com Company Logo
32. CHÍNH SÁCH ĐẦU TƯ CHỦ ĐỘNG • Khi ®êng cong l·i suÊt cã d¹ng dèc lªn trªn nhng b¾t ®Çu tõ møc l·i suÊt cao h¬n, NH sÏ thùc hiÖn: • Mua chøng kho¸n ng¾n h¹n • B¸n chøng kho¸n dµi h¹n V× sao? www.themegallery.com Company Logo
33. CHÍNH SÁCH ĐẦU TƯ CHỦ ĐỘNG • Khi ®êng cong l·i suÊt cã d¹ng dèc lªn nhng t¬ng ®èi tho¶i vµ khëi nguån tõ mét vÞ trÝ rÊt cao. NH sẽ thực hiện: • Mua chøng kho¸n dµi h¹n V× sao? www.themegallery.com Company Logo
34. CHÍNH SÁCH ĐẦU TƯ CHỦ ĐỘNG • Khi ®êng cong l·i suÊt cã d¸ng t¬ng ®èi ph¼ng hoÆc dèc xuèng vµ khëi nguån tõ mét vÞ trÝ rÊt cao, NH sÏ thùc hiÖn: • Mua chøng kho¸n dµi h¹n V× sao? www.themegallery.com Company Logo
35. CHÍNH SÁCH ĐẦU TƯ CHỦ ĐỘNG • §iÒu kiÖn: -§êng cong l·i suÊt ph¶i cã d¸ng nghiªng lªn trªn -Møc l·i suÊt ph¶i ®îc dù ®o¸n kh«ng t¨ng nhiÒu nh ®· thÓ hiÖn trªn ®êng cong lîi tøc trong thêi gian s¾p tíi. www.themegallery.com Company Logo
36. CHÍNH SÁCH ĐẦU TƯ CHỦ ĐỘNG • Tại sao NH mua các chứng khoán có kì hạn dài hơn phạm vi đầu tư của NH? • → giải thích: Với một đường cong lãi suất hướng lên trên, khi thời hạn của chứng khoán dần giảm xuống, thu nhập từ lãi suất của các chứng khoán cũng giảm tương ứng phù hợp với hình dạng của đường cong lợi tức, giá chứng khoán tăng trên thị trường giúp nhà đầu tư thu được một khoản lợi vốn khi bán nó ra vào cuối kì hạn đầu tư của mình( lúc này trên thị trường cầu về chứng khoán vẫn còn nhiều đẩy giá chứng khoán cao giúp NH thu lợi) www.themegallery.com Company Logo
37. CHÍNH SÁCH ĐẦU TƯ CHỦ ĐỘNG • Công thức tính mức lợi tức thu được: Yh = Yo + Tr( Yo – Ym)/ Th Trong đó: • Yh : Mức lợi tức thu được do nắm giữ chứng khoán • Yo : Mức lãi suất ban đầu của CK khi mua CK • Ym : Mức lãi suất thị trường của CK khi bán • Tr : Thời hạn còn lại của CK từ khi CK được bán ra • Th : Thời gian nắm giữ chứng khoán www.themegallery.com Company Logo
38. www.themegallery.com LOGO