Bài tập Tài chính doanh nghiệp - Chương 6: Vốn cổ phần

Nội dung text: Bài tập Tài chính doanh nghiệp - Chương 6: Vốn cổ phần

1. CHÖÔNG 6 BAØI TAÄP THÖÏC HAØNH Baøi 1 EPS= 4$ 120000000 = =6.000.000 CP 2 Voán coå phaàn thöôøng : 6.000.000 CP x 40$/CP = 240.000.000 D = 2$ Thu nhaäp giöõ laïi/coå phaàn =EPS – D = 2$ Thu nhaäp giöõ laïi gia taêng Soá coå phaàn thöôøng cuûa coâng ty = $ Thu nhaäp giöõ laïi/Cp Toång taøi saûn = Voán coå phaàn thöôøng + Toång nôï = 240.000.000+120.000.000 = 360.000.000$ Toång nôï 120.000.000 Tyû soá nôï treân toång taøi saûn = = = 0.333=33.33% Toång taøi saûn 360.000.000 Baøi 2 a) 1. Khoaûn phaûi thu Caùc khoaûn phaûi thu Kyø thu tieàn bình quaân = = 40 ngaøy Doanh thu bình quaân ngaøy Caùc khoaûn phaûi thu = 40 x 1.000 trieäu $/360 = 111.1 trieäu $ 2. Nôï ngaén haïn Toång taøi saûn - Haøng toàn kho Tyû soá thanh toaùn nhanh = = 2 Nôï ngaén haïn 100 111.1 Nôï ngaén haïn = = 105.5trieäu $ 2 3. Taøi saûn löu ñoäng Taøi saûn löu ñoäng Tyû soá thanh toaùn hieän haønh = =3 Nôï ngaén haïn TSLÑ = 3 x 105.5 = 316.5 trieäu $ 4. Toång taøi saûn Toång taøi saûn = TSLÑ + TSCÑ = 316.5 + 283.5 = 600 trieäu$
2. 5. ROA Lôïi nhuaän roøng 50 ROA= = = 8.33% Toång taøi saûn 600 6. Voán coå phaàn thöôøng LNR ROE= = 12% Voán co å phaàn thöôøng 50 Voán CP thöôøng = = 416.6 trieäu $ 12% 7. Nôï daøi haïn Toång taøi saûn = Toång nôï vaø voán coå phaàn 600 trieäu $ = Nôï NH + Nôï daøi haïn + Voán coå phaàn thöôøng Nôï daøi haïn = 600 – 105.5 – 416.6 = 78 trieäu $ Caùc khoaûn phaûi thu b) Soá ngaøy thu tieàn bình quaân = = 30 Doanh thu bính quaân ngaøy Caùc khoaûn phaûi thu = 30 x 1000/360 = 83.33 trieäu $ Tieàn maët taïo ra = Cheânh leäch caùc khoaûn phaûi thu cuõ vaø môùi = 111.1 – 83.33 = 27.77 trieäu $ Voán CP thöôøng = 416.6 – 27.77 = 388.83 trieäu $ LNR 50 ROE = = =12.86% Voán CP thöôøng 388.83 LNR 50 ROA = = = 8.74% TTS 600 - 27.77 Toång nôï 105.5 78 = = 32.07% Toång taøi saûn 572.23 Toång nôï 105.5 78 = = 30.6% Toång taøi saûn cuõ 600 Baøi 3 Taøi saûn löu ñoäng Tyû leä thanh toaùn hieän haønh = = 1.5 Nôï NH 3 Nôï ngaén haïn = = 2 trieäu $ 1.5 Taøi saûn löu ñoäng - Haøng TK Tyû leä thanh toaùn nhanh = = 1 Nôï NH Haøng toàn kho = Taøi saûn löu ñoäng – Nôï ngaén haïn = 3 trieäu$ - 2 trieäu$ = 1 trieäu$
3. Baøi 4 Caùc khoaûn phaûi thu Kyø thu tieàn bình quaân = = 40 Doanh thu bình quaân ngaøy Soá tieàn phaûi thu = 40 x 20.000 = 800.000 $ Baøi 5 Toång taøi saûn = 2,4 Voán CP Toång nôï TTS- Voán CP Tyû soá nôï = = Toång taøi saûn TTS TTS- TTS/2,4 = = 58.33% TTS Baøi 6 Lôïi nhuaän roøng LNR Doanh thu ROA = = x Toång taøi saûn Doanh thu Toång taøi saûn Doanh thu 10% Hieäu suaát söû duïng toaøn boä TS = = = 5 Toång taøi saûn 2% TTS LN TTS = x Voán CP Voán CP LN = ROE x 1/ROA = 1.5 Baøi 7 Lôïi nhuaän LN TTS = x Doanh thu TTS Doanh thu = 3% x 1/1,5 = 2% Toång nôï TTS- voán CP Tyû soá nôï treân TTS = = Toång taøi saûn TTS Voán CP Voán CP LN =1- = 1 - x TTS LN TTS 1 =1- x ROA ROE 3% =1 - = 0.4 = 40% 5%
4. Baøi 8 Tyû leäthanh toaùn TSLÑ môùi = hieän haønh Nôï ngaén haïn môùi 1312.500 HTK = ≥ 2 525.000 K.phaûi traû 1.312.500+ HTK ≥ 1.050.000 + 2 K.phaûi tra 262.500≥ 2 K.phaûi-t ra HTK 262.500≥ K.phaûi tra Vaäy khoaûn phaûi traû maø coâng ty coù theå gia taêng toái ña laø 262.500$ 1.312.500 (375.000 262.500) Khi ñoù tyû soá thanh toaùn nhanh : = 1.19 525.000 262.500 Baøi 9 Taøi saûn löu ñoäng = 3 Nôï NH 810.000 Nôï NH = = 270.000$ 3 TSLÑ - H TK =1.4 Nôï NH HTK = 810.000 – 1.4 * 270.000 = 432.000$ Doanh thu thuaàn Voøng quay haøng toàn kho = HTK Dthu thuaàn =HTK x Voøng quay HTK =432.000 x 6 = 2.592.000$ Khoaûn phaûi thu = TSLÑ – HTK – Tieàn maët vaø CK thò tröôøng = 810.000 – 432.000 – 120.000 = 258.000$ 258.000 Kyø thu tieàn bq = = 36 ngaøy 2.592.000/360 Baøi 10 LNR = tyû suaát sinh lôïi treân doanh thu x Doanh thu = 5% x 2.000.000= 100.000$ Thu nhaäp tröôùc thueá = LNR /(1-t) = 100.000/0.7 =142.857$ Laõi vay(I) = Laõi suaát x nôï = 10% x 500.000 = 50.000$ EBIT = 142.857 + 50.000 = 192.857$
5. EBIT Khaû naêng thanh toaùn laõi vay = = 3.86 I Baøi 11 Doanh thu = 2 Toång taøi saûn Toång taøi saûn = Doanh thu / 2 =10.000.000/2= 5.000.000$ LNR = (EBIT – I ) x ( 1-t) = (1.000.000 – 300.000) x 66% = 462.000$ LNR 462.000 ROE = = Voán CP (1- 60%)TTS 462.000 = = 23.1% 40% x 5.000.000 Baøi 12 EBIT = 20% TTS EBIT = 20% x 1.000.000 = 200.000$ Tröôøng hôïp 50% nôï EBT = EBIT – I = 200.000 – (500.000 x 8%) = 160.000$ LNR = EBT ( 1-t) = 160.000 x 60% = 96.000$ LNR 96.000 ROE = = Voán CP (1- 50%)TTS = 19.2% Tröôøng hôïp 100% voán CP EBIT = EBT = 200.000$ LNR = 200.000 x 60% =120.000 $ 120.000 ROE = = 12% 1.000.000 Vaäy taùc duïng cuûa ñoøn baåy vay nôï laøm ROE taêng : 19.2% - 12% = 7.2% Baøi 13 EBIT(1- t) EBIT(1- t) D a. ROE = + i(1- t) TTS TTS E D : Nôï vay E : voán coå phaàn
6. Khi D taêng => ROE taêng => caâu a ñuùng b. Sai vì EBIT/TTS khoâng bò aûnh höôûng bôûi thueá thu nhaäp doanh nghieäp. c. Sai vì EBIT/TTS ñoäc laäp vôùi laõi suaát nôï vay d. Sai vì EBIT/ TTS khoâng phuï thuoäc vaøo tyû leä nôï. Tyû leä cao chæ aûnh höôûng ñeán EBT vaø lôïi nhuaän roøng vì chi phí laõi vay cao. e. Sai Baøi 14 TSLÑ a. = 2,5 => TSLÑ = 2,5 x ( 20.000 + 30.000) = 125.000$ Nôï NH TSLÑ = 125.000 – 210.000 = - 85.000$ TSLÑ giaûm 85.000$ coù nghóa tieàn maët thu ñöôïc töø vieäc baùn HTK ñaõ ñöôïc duùng ñeà mua laïi coå phaàn thöôøng. Ñieàu naøy seõ laøm giaûm voán coå phaàn thöôøng töông öùng 85.000$. Voán CP = 200.000 – 85.000 = 115.000$ LNR LNR ROE = - Voán CP môùi ôVoán CP cuõ 15.000 15.000 = - = + 5,54% 115.000 200.000 b. 1. Taát caû soá lieäu ñeàu nhaân ñoâi thì ROE vaãn seõ taêng 5,54% TSLÑ 2. = 3 => TSLÑ = 3 x 50.000 = 150.000$ Nôï NH TSLÑ = 150.000 – 210.000 = - 60.000$ TSLÑ giaûm 60.000$ coù nghóa tieàn maët thu ñöôïc töø vieäc baùn HTK ñaõ ñöôïc duùng ñeà mua laïi coå phaàn thöôøng. Ñieàu naøy seõ laøm giaûm voán coå phaàn thöôøng töông öùng 60.000$. Voán CP = 200.000 – 60.000 = 140.000$ LNR LNR ROE = - Voán CP môùi Voán CP cuõ 15.000 15.000 = - = + 3.21% 140.000 200.000 DT 3. = 2 => HTK = DT/ 2 = 100.000$ HTK => HTK giaûm 150.000-100.000 = 50.000$ töông öùng TSLÑ giaûm 50.000$ Voán coå phaàn giaûm 50.000$ Voán CP = 200.000 – 50.000 = 150.000$
7. LNR LNR ROE = - Voán CP môùi Voán CP cuõ 15.000 15.000 = - = + 2.5% 150.000 200.000 4. Giaù CP= 200.000$ / 10.000CP = 20$ Soá CP giaûm = 85.000$ / 20$ = 4250 CP Soá CP = 10.000 – 4250 = 5750 CP LNR 15.000 EPS môùi = = = 2.608$ Soá CP 5750 LNR 15.000 EPS cuõ = = = 1.5$ Soá CP 10.000 EPS = 2.608 – 1.5 = 1.108$ 5. Soá CP ñöôïc mua laïi = 85.000$ /40$= 2125 CP Soá CP = 10.000-2125 = 7875 CP LNR 15.000 EPS môùi = = = 1.905$ Soá CP 7875 EPS = 1.905 – 1.5 = 0.405 $
8. CAÂU HOÛI THAÙCH THÖÙC Baøi 2 Tieàn maët 27.000 $ Khoaûn phaûi traû 90.000$ Khoaûn phaûi thu 45.000 $ Nôï daøi haïn 60.000$ Haøng toàn kho 90.000 $ Voán coå phaàn thöôøng 52.500$ Taøi saûn coá ñònh 138.000 $ Thu nhaäp giöõ laïi 97.500$ Toång taøi saûn 300.000 $ Toång nôï vaø voán CP 300.000$ Doanh thu 450.000 $ Giaù voán haøng baùn 337.500$ Baøi 4 Tyû soá Coâng ty Trung bình ngaønh Tyû soá thanh toaùn nhanh 0.94 1,0 Tyû soá thanh toaùn hieän haønh 2,33 2,7 Soá voøng quay haøng toàn kho 4,8 7,0 Kyø thu tieàn bình quaân 37 ngaøy 32 ngaøy Doanh thu / TTS 2,34 2,6 Doanh thu / TSCÑ 9,95 13 ROA 5,9% 9,1% ROE 18,85% 18,2% Tyû soá nôï treân TTS 54,8% 50% Tyû soá lôïi nhuaän treân doanh thu 2,5% 3,5% Tyû soá P/E 5,0 6,0 Nhìn vaøo baûng treân ta thaáy chæ coù tyû soá nôï treân TTS vaø ROE cuûa coâng ty laø cao hôn möùc trung bình ngaønh. ROE cao laø taùc ñoäng cuûa ñoøn baåy nôï vay. . Caét giaûm haøng toàn kho Tyû soá thanh toaùn nhanh taêng Soá voøng quay haøng toàn kho taêng Kyø thu tieàn bình quaân seõ taêng neáu HTK ñöôïc baùn chòu . Caét giaûm maïnh giaù voán haøng baùn => lôïi nhuaän roøng taêng =>ROA, ROE, P/E ñeàu taêng